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展翠食品:小猪佩奇“代工厂” 成立30载奔赴IPO

来源:武汉新闻网 编辑:纳兰瑾萱 热度: 时间:2019-06-13 15:40
导读:近日,小猪佩奇、猫和老鼠类零食代加工商——广东展翠食品股份有限公司向A股发起IPO冲刺。据展翠食品招股书披露,此次IPO拟发行股数不超过3750万股,拟募资资金

  近日,小猪佩奇、猫和老鼠类零食代加工商——广东展翠食品份有限公司向A发起IPO冲刺。

  据展翠食品招股书披露,此次IPO拟发行股数不超过3750万股,拟募资资金为4.34亿元,保荐机构为民族证券。募资的资金将投入现代健康休闲食品生产线建设、食品安全检测及研发中心建设、健康休闲食品生产技术改造及营销服务网络建设等项目中。

  一、展翠食品知多少?

  展翠食品,武汉新闻网,总部位于广东省潮州市,成立于1989年。公司主营产品涵盖糖果、巧克力、饼干、膨化、凉果等。事实上,展翠食品的自营产品都是超市里常见的小零食,比如类似果冻构造的巧克力杯、各种口味的棒棒糖、薄荷糖以及软糖,其涵盖的产品品种多达200个。

  展翠食品除了自有品牌以外,主要还是采用ODM模式,也就是我们熟知的代加工模式,代加工品牌包括Hello Kitty、小猪佩奇、小黄人、冰雪奇缘、米奇、正义联盟、猫和老鼠等。不过,展翠食品跟一般的代加工模式还不太一样,中间还隔了一层关系。这是品牌授权商把品牌授权给零售商、渠道商等等,它们在委托展翠食品开发生产的。

展翠食品:小猪佩奇“代工厂” 成立30载奔赴IPO

  2016—2018年,展翠食品分别实现营业收入4.08亿元、4.31亿元和5.40亿元,分别实现归母净利润4815.19万元、5211.91万元和9003.78万元。

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  分区域来看,展翠食品的海外业务占据绝对主导地位。2018年实现境外销售额为4.56亿元,占总营收的84.47%。其中,ODM产品销售又占据大头,全年营收为4.01亿元,占总营收的74.34%。2018年境内销售额为8383.82万元,仅占比总营收的15.53%。

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  并且,公司自有品牌和 ODM 销售客户覆盖的主要销售区域为亚太、非洲、美洲、欧洲等。其中,亚太地区2018年营收为1.98亿元,占总营收的36.75%。

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  按照产品来划分的话,展翠食品的糖果以及巧克力占据绝对地位。其中,硬糖、棒糖、软糖、口香糖、巧克力2018年营收分别为8321.59万元、6263.53万元、10719.3万元、6943.98万元、9096.81万元,分别占总营收的比例为15.41%、11.6%、19.85%、12.86%、16.85%,总占比为76.57%。

展翠食品:小猪佩奇“代工厂” 成立30载奔赴IPO

  展翠食品糖果、巧克力、饼干、膨化的产品品类来看,2018年毛利率最高的品类是巧克力,达到34.25%;最低的是膨化,仅有29.62%。去年,公司主营业务毛利率为32.66%。并且,由于不同产品报告期内的销售占比以及生产工艺、市场竞争力等均存在差异,导致公司毛利率存在一定的波动。

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  在休闲零食这个领域,展翠食品的竞争对手不少,包括洽洽食品桂发祥盐津铺子好想你、蜡笔小新、桂发祥等等。

  桂发祥主要生产和销售麻花产品,盐津铺子主要生产和销售豆制品、蜜饯、炒货等,具有较高的品牌溢价,毛利率分别为48.82%、19.13%;洽洽食品主要生产和销售葵花籽产品、好想你主要生产和销售枣产品,具有一定的品牌优势,但由于产品类别较为单一且竞争较为激烈,毛利率与行业水平基本持平。

  而展翠食品3年来的毛利率均低于行业平均水平。一定程度上,也是由于本身代加工性质所造成的。

展翠食品:小猪佩奇“代工厂” 成立30载奔赴IPO

  不过,从营收增长类比来看,知名卡通IP对展翠食品的收入增长有促进作用。2018年,湖北网,展翠食品膨化营收金额由881.59万元增长至1499.56万元,近乎翻倍,主要因为包括纤麦膨化棒在内的“小猪佩奇”相关休闲食品在国内销售额大增所致。

  二、增长点以及风险点

  依据Statista 统计数据,2018 年包括饼干、薯片和巧克力糖果等在内的全球休闲食品行业总收入为3902.05 亿美元,总体呈现增长态势,2018~2021 年间的年均增速将达3.67%。

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  休闲食品市场与经济发展水平密切相关,欧洲和北美等发达地区为休闲食品行业最大的两个区域市场,占据全球近65%的份额,其中北美市场增长较快,2018~2021 年间的年均增速为3.20%。亚洲休闲食品总收入已接近欧洲,2018~2021 年间平均增速将达5.72%。拉美、澳洲等地区虽然消费量相对较小,但增速相对较快。

  休闲食品行业在规模增长的同时,不同地区的消费者偏好也表现出很大的差异。Statista 统计数据显示,欧洲、北美与澳洲等地区最为偏爱巧克力糖果,饼干在亚洲地区的消费比重较大。

  单单看甜食领域,包括巧克力、糖果和胶基糖(即口香糖)三大类品类。根据 Euromonitor International 数据,2010~2014 年全球甜食类食品产业的规模以2%的速度增长。2014 年行业规模创历史最高水平,达到1980 亿美元,其中巧克力市场份额最高,糖果市场平稳增长,口香糖市场规模则呈现下降趋势。

  2015 年由于汇率波动带来的影响,全球甜食市场下滑7.5%;2016 年零售额重新取得增长,增幅达4.1%,巧克力、糖果和口香糖的总销售额从1697.50 亿美元增长到1767.20 亿美元。

责任编辑:纳兰瑾萱

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