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6月6日期市早盘攻略:ADP数据再度差强人意 黄金挑战年初高点位置

来源:武汉新闻网 编辑:纳兰瑾萱 热度: 时间:2019-06-13 18:06
导读:昨日美联储发布了“经济稳定”的褐皮书,发布了单月大幅回落的ADP就业报告,带来市场避险情绪的再次上升

  昨日美联储发布了“经济稳定”的褐皮书,发布了单月大幅回落的ADP就业报告,带来市场避险情绪的再次上升。但是相比较而言,我们认为IMF对于中国经济“类滞涨”预期的判断,和对于中国政策“不宽松”的指导更为关键,相当于降低了人民币资产在国际化过程中的吸引力。另一方面从国内周期来看,经济从信用周期触底开始,开启金融领域的“刚兑打破”,预计对于金融领域的信用文化存在重建过程,从微观压力到宏观缓释也将一定程度上压力倒逼人民币利率的进一步市场化——两轨并一轨过程。关注阶段性人民币资产调整的压力,配置上或配合股指期货对冲持有人民币核心权益,或降低权益资产的比重,机会总在风雨中。G2k武汉新闻网

  昨日国务院常务会议决定发挥“双创”支撑就业的重要作用,当前经济下行压力仍存,稳就业面临挑战,就业人员指数不断下行,随着双创工作的进一步发力,有望起到稳定就业的作用。另外昨日会议透露出明显的稳物价信号,今年在猪肉、蔬果等食品价格带动下,通胀水平出现了明显的上涨,但是水果价格预计后期价格将随着应季水果批量上市逐步回落至合理区间,而肉类在消费淡季有望保持平稳,短期来看我们认为通胀大幅上涨的概率并不大。G2k武汉新闻网

  外部风险加大,近日,新加坡、澳大利亚、马来西亚以及菲律宾纷纷降息应对经济疲软,美联储主席鲍威尔周二晚讲话也表示一旦下行风险可能威胁经济扩张时,美联储将采取适当行动维持经济扩张。美国经济较为疲软,昨日公布的美国5月ADP就业人数增加2.7万人,创104个月新低,10年期国债和3月期国债收益率倒挂严重,逼近2008年金融危机时水平,在一定程度反映美国经济衰退的预期,美联储加息或成为大概率事件,这也导致近期中国和美国国债期货持续走高。但短期来看目前我国的通胀预期以及人民币近期的贬值压力会限制我国货币政策的相对宽松。中期来看,在目前类滞胀的经济环境下,货币政策或难以去全面宽松,国债期货上行空间有限。G2k武汉新闻网

  股指期货昨日仍偏弱运行,北上资金当日净流入30.58亿元,连续三日资金净流入,为3月中旬来首次,美股的反弹未能带动A股情绪。近日,澳大利亚、新加披等纷纷降息应对经济表现疲软,美联储主席鲍威尔一句“会采取适当的行动去维持经济扩张”在一定程度确认美国也即将开始拉起降息大幕,从历史数据来看,美国经济近三次的衰退均发生在在加息周期结束,开始降息后的三个月内,外部风险较大,短期或会对A股产生较大冲击。但中期来看,市场在中期内的估值存在优势,目前沪深300和中证500估值均处于历史中性偏低水平,市场在结构上有一定安全边际。G2k武汉新闻网

  昨日EIA原油与成品油库存增幅超出市场预期,累库较多的是PADD3美湾地区,从背后的原因来看,主要是进口量的增加,美湾进口环比增加50多万桶/日,此外,中西部地区进口增加30多万桶/日,这使得上周原油进口量增加100万桶/日,炼厂方面的开工率增加,基本符合预期,值得注意的是本周平衡项(Unaccounted Oil)依然维持在80多万桶/日,这显示当前EIA依然可能对产量或者其他平衡表项目存在较大的低估。G2k武汉新闻网

  昨日,在舟山发布了低硫船燃全球供应保障计划,将实现2020年低硫重质船用燃料油产能达到1000万吨,2023年超过1500万吨。根据计划,低硫油的生产将布局在中石化旗下10家炼厂,其中、金陵石化、海南炼化3家企业已经完成低硫燃料油的试生产,并得到良好反馈。此外,2020年中石化计划在舟山等国内主要港口实现全面供应。根据海关数据,2018年中国保税船用油供应量约为1234万吨,其中舟山保税供油量为360万吨。在IMO2020的环保大势之下,预计低硫燃油会在未来的保税船燃市场中占据绝对主导,而中石化1000万吨/年的供应能满足相当一部分保税船燃市场的需求。未来如果燃料油出口退税政策能够顺利落地,那么终端消费与国内生产端的通道将被打通,保税油不再完全依赖进口,期现价格能更有效地反映中国本地供需状况,FU定价权有望提升。国内市场方面,主力合约FU1909与新加坡380cst掉期1908合约价差约为13.5美元/吨;FU1909-FU2001跨期价差为230元/吨,而新加坡380掉期1908-1912合约价差为40美元/吨,经汇率换算FU 91价差较外盘月差低47元/吨。参考外盘,91价差仍有一定上涨空间,而我们认为外盘月差仍有进一步走宽的潜力,建议继续持有前期的91正套头寸。G2k武汉新闻网

  观点:昨天期价窄幅震荡,价格持续下行,受到基差偏强影响,盘面跌幅放缓。据卓创了解,昨天东北炼厂沥青合同普遍下调,市场暂时维稳,市场看空气氛依旧较重,成交相对清淡。近期基差持续走强,但下游需求尚处于淡季,现货易受拖累,基差强势或难维持,原油价格继续下行,成本支撑逐渐示弱。供应端来看,受需求偏弱影响以及前期原料成本较高,炼厂生产利润持续下行,后期开工率或将维持低位。下游尚处于淡季,需求没有亮点,南方降雨频繁,需求受限。库存依然处于同期高位,不利于价格企稳。G2k武汉新闻网

  观点:上一交易日TA09震荡下探,EG09则再度显著下跌创下新低。TA方面,加工费高位运行为主,近日临时短停增多、但对整体供需影响有限,负荷或仍高位运行为主,综合而言阶段性TA供需依然平淡、库存整体窄幅波动为主;EG方面,近期成本端整体下移使得EG亏损程度有一定修复,目前供需以缓慢去库为主,后期利润及价格可修复空间或较为有限、整体暂难摆脱亏损倒逼供应收缩路径。价格走势方面,TA07、09、11短期中性、中期谨慎看多,策略近期规避风险为主,单边等待观望、关注跨期正套;EG09暂维持中性观点、中期走势倾向于先抑后扬,关注全球供应能否进一步显著收缩,策略上暂观望等待机会为主。G2k武汉新闻网

责任编辑:纳兰瑾萱

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