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4月24日期市早盘攻略:猪价上涨地区增多

来源:武汉新闻网 编辑:纳兰瑾萱 热度: 时间:2019-05-03 20:12
导读:从近期的市场表现来看,我们再次注意到了美元资产和非美资产尤其是人民币资产之间的分化特征——美股的新高而A股的开始调整

  从近期的市场表现来看,我们再次注意到了美元资产和非美资产尤其是人民币资产之间的分化特征——美股的新高而A股的开始调整。在市场对于宽松的乐观预期中,良好的财报加强了市场继续起舞的积极性。这样的预期下我们注意到美债收益率曲线短期继续陡峭的运行特征,而美股的继续走强显示出市场的风险偏好继续上行。特朗普推升的继续带动市场通胀预期的改善和风险偏好的修复,驭险而行。短期良好的外部环境下国内也做出了继续供给侧改革的决定,结构的调整重回政策路径,市场的压力测试将再次开启。fff武汉新闻网

  昨日农业农村部发展规划司司长魏百刚表示预计下半年猪肉供应可能趋紧,价格可能出现明显上涨。目前受到非洲猪瘟的影响猪价已经提前进入了上涨周期,并带动了通胀的上涨,虽然目前通胀的上涨暂不会掣肘货币政策的空间,但是四季度活猪价格或将会突破2016年的历史高点,在此情况下,四季度通胀较现在将有进一步上涨的空间,未来或将明显影响货币政策的空间。另外昨日提到要实施好更大规模减税,落实降低社保费率政策。今年以来财政政策延续积极,不过在1季度财政政策明显发力的情况下财政发力节奏未来或将放缓。fff武汉新闻网

  利率在前期大幅反弹后近期出现震荡走势,消息层面上来说,央行近日再次否认定向降准传闻从侧面反映出降准概率的下降,利率债的做多逻辑也继续被淡化。从宏观层面来看,我们预计宏观经济周期大概率将在今年3季度左右企稳,也就是说Q2仍然面临着经济的最后一次探底。但是通胀中枢的上移依然抑制的期债的反弹可能,且随着二季度的到来,不论是猪周期的重启或是季节性因素的产生,CPI或都将在年中时刻达到阶段性的顶部,无论是对货币政策或是期债价格均有负面的抑制作用。因此Q2来说期债或将面临区间震荡或是偏弱震荡走势。fff武汉新闻网

  一季度的估值扩张在近期似乎开始告一段落,北向资金恢复交易后昨日净流出近65亿元,刷新3月25日以来最大净流出额,表明外资正在近期出货。进入4月下旬,我们认为浩浩荡荡的估值牛行情或将出现刹车。一方面,从信用周期触底—宏观经济触底的传导时滞性来看,湖北网,预计经济增速将于Q3进入复苏的拐点,而二季度仍然处于衰退的后周期当中,对于来说短期也有调整或是区间震荡的可能。另一方面,央行再次否认定向降准传闻也从侧面反映出降准概率的下降,伴随着利率端继续下行的逻辑弱化,估值端的继续扩张也出现阻拦。在此背景下,估值扩张想要转向至盈利的扩张我们认为仍然需要时间,短期或有调整可能。不过我们观察到政策层面的托底预期仍显强烈,预计市场尽管有调整也难有深跌。fff武汉新闻网

  近日布伦特与Dubai月差持续走强,我们认为伊朗出口下降与沙特增产之间存在时间差,沙特有很大概率在观察伊朗出口实际的下降幅度之后再进行增产,也就意味着短期来看,石油由于伊朗出口下降而出现供需缺口从而使得库存下降,但6月份之后在OPEC会议结束之后,沙特将增产来满足市场需求,这使得当前基本面呈现近强远弱的趋势,对当前原油的市场结构产生进一步支撑。fff武汉新闻网

  2、 4月23日沥青期货下午盘收盘行情:BU1906合约下午收盘价3592元/吨,较昨日结算上涨34元/吨,涨幅0.96%,持仓591742手,减少22980手,成交446620手,减少452944手。fff武汉新闻网

  在原油成本端拉动下,沥青期价23日延续强势表现,而现货市场中,前期低位的东北地区市场价格也有小幅回升,但整体现货价格仍受制于实际的季节性淡季需求。期价上行而现货压制,如前一日日报中所述,为期现贸易商提供了良好的操作窗口。展望来看,后续沥青现货价格或将继续受到季节性淡季的压制,而沥青期价跟随原油走势。fff武汉新闻网

  昨日,巴基斯坦国家石油公司发布标书(tender)采购42万吨180cst燃料油,装船日期在5月下旬。这是自去年12月巴基斯坦宣布燃料油进口禁令以来,该国重启高硫燃料油的采购。虽然巴基斯坦近年寻求电厂能源消费结构的转型(用LNG替代燃料油作为发电原料),燃料油消费呈现同比下降趋势。但由于高温的影响,5月份将进入当地发电高峰,受到季节性抬升巴基斯坦的燃料油需求会大幅上涨(从2018年数据来看环比需求增量大概为10万桶/天),也导致该国需要重启燃料油进口。总的来说,来自巴基斯坦的增量需求将促进亚洲燃料油基本面的改善,其中电厂规格180cst燃料油价格会受到进一步的支撑,粘度价差将保持强势。fff武汉新闻网

  风险:船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;临近FU交割时多头接货能力(意愿)不足导致内外盘月差结构背离fff武汉新闻网

  港口市场:港口维持负基差,剩余部分期现冻结量或硬展期至9月或5月交割;伊朗装置提负marjarn六成附近、keveh230重启6成,关注后续对美金重新压制;fff武汉新闻网

  内地市场:西北春检峰值上周过去,久泰MTO复工推迟至5月底引发5月内地再度阶段性累库;鲁南、苏北甲醛复工仍慢,河北甲醛亦停工fff武汉新闻网

  内地春检高峰4月中已过,叠加久泰MTO开车或推迟至5月底,甲醛复工偏慢,内地再有阶段性累库担忧;港口库存兑现季节性去库后,4月下再度面临到港阶段性回升。展望平衡表4月正式进入小幅去库,然而进入5-6月外购MTO正常生产后平衡表仍小幅累库,除非内地估值回落再度引发额外减产,否则无明显持续去库驱动;后期关注,港伊朗marjarn及keveh能否正常新增外盘供应VS 6月南京志诚MTO新增需求能否兑现,前者正常开工可覆盖后者增量。fff武汉新闻网

责任编辑:纳兰瑾萱

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